Thursday, August 30, 2012

Một bài rất chi tiết của LS Nguyễn Ngọc Bích. Tôi rất đồng ý với nhận định này:

Một bài rất chi tiết của LS Nguyễn Ngọc Bích. Tôi rất đồng ý với nhận định này:

"So sánh các điểm trên ta thấy luật của Mỹ quan tâm đến việc trả nợ; còn của ta là đặt ra thể lệ để con nợ đi vay. Họ ưu ái chủ nợ, ta con nợ."

Tôi đã từng giải thích về indenture và covenant của bond trên blog và rất nhấn mạnh vào vai trò của rating agency.
http://www.thesaigontimes.vn/Home/doanhnghiep/phapluat/82372/

Bloomberg xếp các nước theo giá xăng, theo giá tuyệt đối thì Na uy đắt nhất ($2.67/lit), nhưng tính theo thu nhập...

Bloomberg xếp các nước theo giá xăng, theo giá tuyệt đối thì Na uy đắt nhất ($2.67/lit), nhưng tính theo thu nhập bình quân thì Ấn độ đắt nhất (35% daily income/lit). Rất tiếc không có VN trong danh sách này, nhưng tôi ước lượng VN chắc chắn phải trong top 3 nếu tính theo relative income (gần 30% daily income/lit).
http://www.bloomberg.com/slideshow/2012-08-13/highest-cheapest-gas-prices-by-country.html

Wednesday, August 29, 2012

Một lập luận thú vị nhưng tôi không đồng ý.

Một lập luận thú vị nhưng tôi không đồng ý. Văn minh nhân loại là một ... stock variable, nghĩa là không thể tách biệt plumbing ra khỏi ipad hay facebook. Nếu plumbing không được phát minh ra trong cuộc cách mạng công nghiệp lần trước thì nó sẽ được ai đó phát minh ra trong cuộc cách mạng lần này mà thôi. Chính vì nó đã được phát minh ra rồi nên trí tuệ loài người mới chuyển sang những thứ như ipad/facebook hay thuốc chống AIDS.
http://krugman.blogs.nytimes.com/2012/08/28/is-economic-growth-going-down-the-drain/

Tôi đã install cái app này rồi :-)

Tôi đã install cái app này rồi :-)
http://www.ritholtz.com/blog/2012/08/fred-app/

Hi vọng những nhà thầu TQ này không trúng thầu xây cầu ở VN.

Hi vọng những nhà thầu TQ này không trúng thầu xây cầu ở VN.
http://www.businessinsider.com/china-bridge-collapses-2012-8?op=1

Tam sao thất bản.

Tam sao thất bản.
http://www.themoneyillusion.com/?p=15888

Trong danh sách hơn 200 economist ủng hộ Mitt Romney (hôm trước tôi có link) hóa ra Scott Sumner bị ai đó đưa vào.

Trong danh sách hơn 200 economist ủng hộ Mitt Romney (hôm trước tôi có link) hóa ra Scott Sumner bị ai đó đưa vào. Quả thực không thể tin được Sumner, một người đang ra sức promote NGDP targeting, lại có thể ủng hộ phe Republican đang muốn quay lại gold standard.
http://www.businessinsider.com/scott-sumner-denies-having-endorsed-mitt-romney-2012-8

Latex in iPad anyone?

Latex in iPad anyone?
http://www.walkingrandomly.com/?p=4547

Cái này gọi là "interest group":

Cái này gọi là "interest group":

"Dư địa đã hạn hẹp, để kích thích tín dụng tốt hơn, giới ngân hàng đang chờ đợi một sự hợp tác của các chính sách vĩ mô khác, đặc biệt là đầu tư công. Ngay tại hội nghị ngành đầu tháng 7 vừa qua, lãnh đạo các nhà băng lớn nhỏ đều có chung đề xuất thúc đẩy chính sách này."
http://vneconomy.vn/2012083001004549P0C6/tang-tin-dung-ngan-hang-nha-nuoc-da-lam-het-co.htm

Monday, August 27, 2012

Giá thịt heo ở TQ sẽ tăng cao vì supply giảm, Bộ Nông nghiệp VN có lẽ nên lưu ý những thông tin như thế này.

Giá thịt heo ở TQ sẽ tăng cao vì supply giảm, Bộ Nông nghiệp VN có lẽ nên lưu ý những thông tin như thế này.
http://www.businessinsider.com/why-everyone-watching-china-should-be-keeping-an-eye-on-the-price-of-a-pig-2012-8

Tôi cho rằng Bộ KHĐT nhầm American Samoa thành Samoa, đây là một đảo quốc nhỏ chỉ có GDP xấp xỉ $1b (nên không thể...

Tôi cho rằng Bộ KHĐT nhầm American Samoa thành Samoa, đây là một đảo quốc nhỏ chỉ có GDP xấp xỉ $1b (nên không thể đầu tư sang VN $889m được).

"Nhà đầu tư lớn thứ hai là Samoa với tổng vốn đầu tư đăng ký cấp mới và tăng thêm là 889,8 triệu đô la Mỹ...."
http://www.thesaigontimes.vn/Home/kinhdoanh/dautu/82204/

Sunday, August 26, 2012

Matthew O'Brien vừa "chiến đấu" với Niall Ferguson xong lại quay sang đả kích ý tưởng quay về gold standard của phe...

Matthew O'Brien vừa "chiến đấu" với Niall Ferguson xong lại quay sang đả kích ý tưởng quay về gold standard của phe Cộng hòa. Một điểm O'Brien không nói rõ trong bài này là các nhà kinh tế prefer một hệ thống tiền tệ có lạm phát ổn định (vd 1-2%/năm) trong dài hạn hơn là một hệ thống có zero inflation trong dài hạn nhưng có inflation/deflation volatility rất cao trong ngắn hạn.
http://www.businessinsider.com/why-the-gold-standard-is-the-worlds-worst-economic-idea-in-two-charts-2012-8

"Công tác phí" Neil Armstrong và đồng đội được nhận khi bay lên mặt trăng năm 1969:

"Công tác phí" Neil Armstrong và đồng đội được nhận khi bay lên mặt trăng năm 1969:

"…they were entitled only to the standard $8 per diem for being away from base, with deductions for ‘accommodation’ provided in the spaceship."
http://marginalrevolution.com/marginalrevolution/2012/08/the-path-dependence-of-astronaut-walks.html

Theo tác giả này Warren Buffett thành công không chỉ vì áp dụng được value investment mà còn vì ông sử dụng rất hiệu...

Theo tác giả này Warren Buffett thành công không chỉ vì áp dụng được value investment mà còn vì ông sử dụng rất hiệu quả cashflow từ các doanh nghiệp mà ông mua được để tiếp tục bành trướng portfolio của mình.
http://alephblog.com/2012/08/25/how-warren-buffet-is-different-from-most-investors-part-1/

Top 10 governors trong đó có Malaysia, Philippines, Taiwan.

Top 10 governors trong đó có Malaysia, Philippines, Taiwan.
http://www.businessinsider.com/the-10-best-central-bankers-in-the-world-2012-8?op=1

A very good review of China's offshore oil fields.

A very good review of China's offshore oil fields.
http://www.theoildrum.com/node/9437

Ghen tị với dân TQ:

Ghen tị với dân TQ:

"Thousands of people took to the streets of Chinese cities to protest against a group of Japanese nationalists landing on islands in the East China Sea. The islands are known as the Senkakus by Japan and the Diaoyus by China. Chinese demonstrators burned Japanese flags, attacked Japanese restaurants and smashed Japanese-made cars."
http://www.economist.com/node/21560923

Thursday, August 23, 2012

Bài này của anh Bùi Trinh nêu ra một ý quan trọng: tồn kho chỉ là "biểu hiện" chứ không phải "nút thắt" như một số...

Bài này của anh Bùi Trinh nêu ra một ý quan trọng: tồn kho chỉ là "biểu hiện" chứ không phải "nút thắt" như một số chuyên gia nói ("nợ xấu" cũng đã có lúc được cho là "cục máu đông" làm nghẽn mạch nền kinh tế trong khi thực chất cũng chỉ là biểu hiện). Tuy nhiên có 2 điểm trong bài này tôi không hẳn đồng ý.

Thứ nhất đến ngày 1/7/2012 tồn kho so với cùng kỳ tăng 21%, nhưng năm 2011 tồn kho bằng 3.2% GDP nên nếu có tăng 21% thì cũng chỉ là 3.9%GDP, hoàn toàn nằm trong khoảng 3-5% trong 10 năm trước đó. Do vậy tồn kho không có gì bất thường cả. Ngoài ra phần đóng góp của tăng trưởng tồn kho (21% x 3.2%=0.67%) vào tăng trưởng GDP (4.38%) cũng không quá lớn, khó có thể nói tăng trưởng GDP có được là nhờ tăng tồn kho.

Thứ hai, tỷ lệ 7-8% trong tổng nhập khẩu cho tiêu dùng cuối cùng có lẽ chỉ là tiêu dùng trực tiếp (vd nhập iphone) nhưng nhập khẩu cho đầu tư (vd sắt thép) chắc chắn không nhỏ. Bởi vậy nhập khẩu giảm sút phải kể đến nguyên nhân đầu tư giảm sút chứ không hoàn toàn do sản xuất đình đốn.
http://sgtt.vn/Goc-nhin/167471/Co-phai-%E2%80%9Cton-kho%E2%80%9D-la-nut-that-cua-nen-kinh-te.html

Wednesday, August 22, 2012

Khi "Các khoản phải thu" (receivables) tăng nhanh, không chỉ với ngân hàng, thì đó là dấu hiệu management tìm cách...

Khi "Các khoản phải thu" (receivables) tăng nhanh, không chỉ với ngân hàng, thì đó là dấu hiệu management tìm cách tăng ảo lợi nhuận trong kỳ, hệ quả sẽ là cashflow không tăng tương ứng với lợi nhuận. Khi phân tích balance sheets các analysts có thể sẽ trừ receivables ra khỏi revenue để adjust lại lợi nhuận cho chính xác. Tôi nghĩ receivables gần đây của các ngân hàng tăng cao do nợ xấu tăng chứ không hẳn họ tìm cách giấu các khoản ủy thác đầu tư (tất nhiên ủy thác đầu tư cho các sân sau cũng là nguồn gốc của nợ xấu).
http://www.thanhnien.com.vn/pages/20120822/bi-an-khoan-phai-thu-khac.aspx

Bắt quả tang thống đốc Bình "nổ" với QH.

Bắt quả tang thống đốc Bình "nổ" với QH. Hệ thống ngân hàng thương mại của VN mới có tuổi đời xấp xỉ 20 năm, 10 năm đầu trong "đời ngân hàng" của ông Bình chưa có khái niệm nợ xấu.

“Tôi đã làm 30 năm trong nghề ngân hàng thì 30 năm qua đều có 2 số liệu như vậy”
http://www.thesaigontimes.vn/Home/taichinh/nganhang/81898/

NHNN phản ứng rất đúng textbook, bơm mạnh thanh khoản khi thị trường panic.

NHNN phản ứng rất đúng textbook, bơm mạnh thanh khoản khi thị trường panic. Còn nhận định của Mac Cana và một số chuyên gia khác chưa chắc đúng, thị trường panic vì vụ bầu Kiên bị bắt confirm một phần những speculation của QLB, do đó có khả năng sẽ còn những đợt sóng (chính trị) tiếp theo. Bởi vậy rút tiền mặt, bán tháo chứng khoán, mua vàng là hành vi flight to safety điển hình.
http://www.thesaigontimes.vn/Home/taichinh/nganhang/81963/

Giới thiệu với BS HỒ HẢI thêm một bài rất thú vị nữa về y.

Giới thiệu với BS HỒ HẢI thêm một bài rất thú vị nữa về y.
http://www.economist.com/node/21560523

Tuổi trẻ "lách" kiểm duyệt :-)

Tuổi trẻ "lách" kiểm duyệt :-)
http://tuoitre.vn/The-gioi/508008/Trung-Quoc-dap-tat-tin-don-Coc-Khai-Lai-gia.html

Nhìn thấy cái title này giật cả mình.

Nhìn thấy cái title này giật cả mình.
http://www.thesaigontimes.vn/Home/xahoi/sukien/81968/

Tuesday, August 21, 2012

Đây là qui trình biên tập của The New York Times (theo Krugman kể):

Đây là qui trình biên tập của The New York Times (theo Krugman kể):

"Each time I send in a column draft, the copy editor runs quickly through the citations, making sure that they match what I assert. Sometimes the editor feels that I go further than the source material actually justifies; in that case we either negotiate a rewording, or drop the assertion altogether."
http://krugman.blogs.nytimes.com/2012/08/21/kinds-of-wrong/

Mới viết ý này trong bài Bad debt hôm qua:

Mới viết ý này trong bài Bad debt hôm qua:

... ông [Bình] cho rằng, nợ xấu hiện nay “chưa đến mức hốt hoảng...”

Tiếc là trong phiên chất vấn hôm qua không đại biểu nào hỏi ông Bình rằng nợ xấu theo cách tính của NHNN cao gần gấp đôi báo cáo của các NHTM, vậy NHNN có bắt các NHTM phải trích lập dự phòng phần chênh lệch này không? Tất nhiên hỏi vậy chỉ là hỏi "xoáy" thôi chứ bắt các NHTM phải trích lập dự phòng thêm dù chỉ 50% số 100K tỷ thiếu đó thì có nước phá sản sạch cả hệ thống.

Một góp ý nhỏ cho thống đốc: đáng ra ông nên nói sẽ đưa nợ xấu về ngưỡng 3% thôi chứ đừng nói về ngưỡng an toàn. Nói vậy chẳng hóa ra hiện nay nợ xấu đã vượt ngưỡng an toàn rồi à?

Thất vọng nhất là bà PCT QH Nguyễn Thị Kim Ngân phê bình NHNN để cho ACB có Hội đồng sáng lập, đúng là tư tưởng cố hữu chỉ được làm những gì nhà nước cho phép chứ không phải được làm bất kể điều gì nếu luật không cấm.
http://www.thesaigontimes.vn/Home/taichinh/nganhang/81898/

9 trong số 20 nhà kinh tế Anh từng ủng hộ austerity bây giờ quay sang ủng hộ stimulus.

9 trong số 20 nhà kinh tế Anh từng ủng hộ austerity bây giờ quay sang ủng hộ stimulus.
http://krugman.blogs.nytimes.com/2012/08/16/slump-and-circumstance/

Vấn đề doanh nghiệp (tư nhân và nhà nước) có leverage cao không phải là điều gì mới, chí ít tôi đã từng đề cập vấn...

Vấn đề doanh nghiệp (tư nhân và nhà nước) có leverage cao không phải là điều gì mới, chí ít tôi đã từng đề cập vấn đề này cả năm trước đây. Điều đáng nói là lỗi không chỉ ở phía doanh nghiệp leverage quá nhiều mà còn cả phía ngân hàng đã cho vay quá dễ dãi (tất nhiên dưới sự giám sát lỏng lẻo của NHNN).
http://www.thesaigontimes.vn/Home/taichinh/nganhang/81683/

5 trong top 10 những người giàu nhất TQ đã từng là quan chức chính phủ.

5 trong top 10 những người giàu nhất TQ đã từng là quan chức chính phủ.
http://marginalrevolution.com/marginalrevolution/2012/08/china-fact-of-the-day-9.html

Từ năm 2000 đến nay TQ đã vượt Mỹ trở thành nước tiêu thụ năng lượng nhiều nhất thế giới, chứng tỏ tốc độ tăng...

Từ năm 2000 đến nay TQ đã vượt Mỹ trở thành nước tiêu thụ năng lượng nhiều nhất thế giới, chứng tỏ tốc độ tăng trưởng rất cao của nền kinh tế này đồng thời cũng là gót chân Achilles của họ.
http://www.businessinsider.com/who-consumes-the-worlds-energy-2000-vs-today-2012-8

Monday, August 20, 2012

Không sợ thiếu chỉ sợ không công bằng .... đúng cả với khỉ :-)

Không sợ thiếu chỉ sợ không công bằng .... đúng cả với khỉ :-)
http://www.youtube.com/watch?v=g8mynrRd7Ak

Đến bao giờ đại học VN mới bằng được đại học .... Thái :-(

Đến bao giờ đại học VN mới bằng được đại học .... Thái :-(
http://www.businessinsider.com/inside-bangkok-universitys-stunning-new-student-lounge-2012-8?op=1

BS HỒ HẢI cho em xin ý kiến nhé, qua 40 rồi nên bắt đầu lo cholesterol :-)

BS HỒ HẢI cho em xin ý kiến nhé, qua 40 rồi nên bắt đầu lo cholesterol :-)
http://www.businessinsider.com/does-cholesterol-cause-heart-disease-2012-8

giangle: Bad debt


http://kinhtetaichinh.blogspot.com/2012/07/bad-debt.html

Bị cáo trong phiên toà và sau đó trở thành tử tù có thể không phải là bà Cốc Khai Lai thật.

Bị cáo trong phiên toà và sau đó trở thành tử tù có thể không phải là bà Cốc Khai Lai thật.
http://www.businessinsider.com/experts-reportedly-believe-bo-xilais-wife-used-an-impostor-at-her-trial-2012-8

Đổ lỗi cho các đời thống đốc trước...

Đổ lỗi cho các đời thống đốc trước...

"Nợ xấu của các tổ chức tín dụng tăng nhanh có nguyên nhân chủ quan từ năng lực thanh tra, giám sát của Ngân hàng Nhà nước trong một thời gian dài còn hạn chế, Thống đốc Ngân hàng nhà nước Nguyễn Văn Bình lý giải."

Còn cái này tôi đã cảnh báo từ 2 năm trước khi thống đốc Nguyễn Văn Giàu yêu cầu các ngân hàng phải tăng vốn điều lệ:

"Nguyên nhân tiếp theo được nhìn nhận là trong những năm gần đây, các tổ chức tín dụng, nhất là các tổ chức tín dụng cổ phần liên tục tăng vốn điều lệ dẫn đến sức ép tăng trưởng tín dụng để đảm bảo hiệu quả kinh doanh."
http://vneconomy.vn/20120820115354439P0C6/thong-doc-ly-giai-no-xau-cao.htm

Thursday, August 16, 2012

90 video tutorial về cách sử dụng R, một ngôn ngữ lập trình statistics/econometrics rất thông dụng.

90 video tutorial về cách sử dụng R, một ngôn ngữ lập trình statistics/econometrics rất thông dụng.
http://www.twotorials.com/

400 nhà kinh tế ký tên ủng hộ Mitt Romney và phê phán chính sách kinh tế của Obama.

400 nhà kinh tế ký tên ủng hộ Mitt Romney và phê phán chính sách kinh tế của Obama. Không khó hiểu khi có những tên tuổi conservative như Lucas, Mankiw, Taylor, Cochrane, Prescott, nhưng tôi khá ngạc nhiên khi thấy Garry Becker, Robert Mundell, Martin Feldstein, Robert Barro trong danh sách này.
http://blogs.wsj.com/economics/2012/08/14/which-economists-are-throwing-their-support-behind-mitt-romney/

Thursday, August 9, 2012

Một collection bản đồ cổ rất lớn, hi vọng sẽ có ích cho các bạn đang nghiên cứu về Biển Đông.

Một collection bản đồ cổ rất lớn, hi vọng sẽ có ích cho các bạn đang nghiên cứu về Biển Đông.
http://www.davidrumsey.com/

Rất khâm phục bác Trần Hữu Dũng vẫn kiên nhẫn hàng ngày đọc báo Nhân Dân điểm bài.

Rất khâm phục bác Trần Hữu Dũng vẫn kiên nhẫn hàng ngày đọc báo Nhân Dân điểm bài. Bài này của ND phản bác lại bài của Geoffrey Cain rất đình đám cách đây mấy tuần. Nội dung không có gì đáng đọc, toàn những con số thống kê rất ít ý nghĩa (vd "...96,6% các bộ, ngành có website riêng...") và rất nhiều khẩu hiệu. Tuy nhiên phải công nhận trình độ viết bình luận của ND vẫn cao hơn nhiều báo khác, bài viết rất chặt chẽ, gẫy gọn.

Tôi chỉ thắc mắc là tại sao báo ND mà vẫn phải đặt quảng cáo trên website của mình (vd quảng cáo cho Bia Hà nội bên dưới)? Một thắc mắc phụ là tại sao các doanh nghiệp lại đặt quảng cáo trên website của ND?
http://www.nhandan.com.vn/cmlink/nhandandientu/thoisu/chinh-tri/binh-luan-phe-phan/m-t-goc-nhin-ch-quan-va-phi-n-di-n-1.360410

Monday, August 6, 2012

So sánh bức ảnh này với những tấm hình TQ đào tạo các vận động viên của mình ở Nam ninh...

So sánh bức ảnh này với những tấm hình TQ đào tạo các vận động viên của mình ở Nam ninh (http://thethao.tuoitre.vn/The-thao/504994/Tap-luyen-kho-ai.html) để thấy sự khác biệt Đông-Tây.
http://au.sports.yahoo.com/blogs/olympics-fourth-place-medal/oscar-pistorius-best-picture-ll-see-2012-olympics-115020678--oly.html

Không chỉ Phan Bội Châu của VN mà một số trí thức lớn của châu Á như Tagore và Lương Khải Siêu (Liang Qichao) cũng...

Không chỉ Phan Bội Châu của VN mà một số trí thức lớn của châu Á như Tagore và Lương Khải Siêu (Liang Qichao) cũng đã sang Nhật hồi đầu thế kỷ 20 để học hỏi kinh nghiệm vươn lên của nước này. Đó là thời điểm của giấc mơ Đại Đông Á, lần thứ nhất châu Á muốn sắp xếp lại trật tự thế giới (giữa Đông và Tây). Giấc mơ đó tan vỡ sau khi Nhật thua trận năm 1945 và CNCS tràn vào TQ/VN (và một mức độ nhẹ hơn ở Ấn độ).

Đầu thế kỷ 21 này châu Á lại một lần nữa muốn thay đổi trật tự thế giới, với TQ thay Nhật trong vai trò tiên phong. Điểm khác biệt so với 100 năm trước là trong khi Nhật đã từng là trung tâm kinh tế và intellectual của châu Á, TQ hiện tại chỉ là một economic powerhouse, hầu như không đưa ra được một chủ thuyết nào để các nước châu Á khác noi theo (TQ cố gắng khôi phục lại Đạo Khổng như là một tư tưởng chủ đạo nhưng có vẻ không đi đến đâu). Có lẽ "chư hầu" duy nhất của TQ về mặt tư tưởng là VN, nhưng chắc chắn sẽ không có quốc gia châu Á nào muốn đi theo con đường CNCS nữa. Điểm khác biệt thứ hai là đầu thế kỷ 20 (trước WWII) Nhật gần như có được sự thiện cảm  của cả châu Á, hiện tại trừ North Korea, Pakistan và có lẽ Cambodia, TQ đang mất dần bạn bè, kể cả VN.
http://www.economist.com/node/21559591

giangle: Stock vs GDP


http://kinhtetaichinh.blogspot.com/2012/08/stock-vs-gdp.html

Wednesday, August 1, 2012

VN PMI: 43.6 (giảm 3 point so với tháng trước).

VN PMI: 43.6 (giảm 3 point so với tháng trước).
http://blogs.wsj.com/economics/2012/08/01/world-wide-factory-activity-by-country-26/

Một giải thích thú vị tại sao giá xăng ở các cây xăng khi tăng thường rất nhanh nhưng khi giảm lại rất chậm.

Một giải thích thú vị tại sao giá xăng ở các cây xăng khi tăng thường rất nhanh nhưng khi giảm lại rất chậm. Cơ bản là hành vi của người tiêu dùng thường quan tâm đến giá và tìm nơi nào có giá thấp hơn khi giá xăng ở mức cao, trong khi nếu giá xăng giảm thấp thì họ không để ý và bỏ công ra tìm cây xăng có giá thấp hơn để đổ xăng nữa. Tuy nhiên cách giải thích này không áp dụng được ở VN.
http://www.businessinsider.com/researchers-reveal-why-gas-prices-rocket-so-quickly-and-fall-so-slowly-2012-8

Sau khi TQ mời thầu 9 lô trên thềm lục địa của VN, bài báo này cho biết đã có một số công ty dầu khí quốc tế liên hệ...

Sau khi TQ mời thầu 9 lô trên thềm lục địa của VN, bài báo này cho biết đã có một số công ty dầu khí quốc tế liên hệ tìm hiểu. Có lẽ VN phải tổ chức tập bắn đạn thật trên vùng biển này để cảnh báo các công ty dầu quốc tế.

"CNOOC, parent of Hong Kong-listed CNOOC Ltd, has received many informal enquiries from foreign oil companies..."
http://www.businessinsider.com/china-aims-to-develop-massive-reserves-in-disputed-parts-of-the-south-china-sea-2012-8

Bitcoin II

http://kinhtetaichinh.blogspot.com/2018/01/bitcoin-ii.html