Hôm trước quên không highlight cái này:
"Bên cạnh đó, NHNN phát hành tín phiếu 1 tháng, 3 tháng đến 1 năm để duy trì ổn định trên thị trường và hút vốn dư thừa khiến cho thanh khoản đảm bảo, vốn cho các TCTD tăng lên."
Tôi vẫn ủng hộ phương án NHNN phát hành bond để làm công cụ điều hành chính sách tiền tệ trong khi thị trường government bond của VN còn quá nhỏ. Đầu năm 2008 ông Giàu đã phát hành một lần (bắt buộc) nhưng sau đó không tiếp tục nữa, lần này ông Bình thực hiện hi vọng sẽ lâu dài hơn. Ngoài ra NHNN cũng có thể tham khảo công cụ reverse repo mà Fed đang triển khai để hút liquidity về khi cần (http://www.econbrowser.com/archives/2012/03/sterilized_quan.html)
http://www.thesaigontimes.vn/Home/taichinh/nganhang/72578/
Mình chỉ hơi thắc mắc tại sao nếu muốn hút thanh khoản dư thừa hiện nay, NHNN lại không tăng lãi suất tiền gửi dự trữ của TCTD tại NHNN lên, mà lại phát hành SBV bill. Đây là 1 cơ hội để NHNN hoàn thiện khuôn khổ lãi suất điều hành cho CSTT. So với các nước, bộ lãi suất điều hành của VN còn thiếu deposit facility đóng vai trò như là lãi suất sàn. Nếu thực hiện được deposit facility thì coi như VN đã hình thành được interest rate corridor và có thể chuyển dần sang điều hành theo lãi suất thay vì theo khối lượng tiền tệ như hiện nay (đương nhiên cần có thời gian chuyển đổi nhưng interest rate corridor establishing là tiền đề). So với việc nâng lãi suất tiền gửi của TCTD, phát hành SBV bill có thể phức tạp hơn, costly hơn về mặt chi phí và lại không tạo ra cơ chế tự điều tiết như interest rate corridor. Anh Giang có thể giải thích giúp điều này không ạ?
ReplyDeleteKim Long Tôi trả lời bạn trên blog rồi.
ReplyDelete