Cái này chắc không mới với các bạn bond trader/manager ở VN nhưng đến giờ tôi mới biết. Long-term government bond (>2 year) của VN trả coupon hàng năm chứ không theo thông lệ 6 tháng của đa số các nước. Hầu hết các nước phát triển (trừ Đức và Pháp) trả coupon 6 tháng 1 lần. Xem thông tin trên Asianbondsonline.adb.org cũng thấy đa số các nước châu Á (Nhật, Hàn, Singapore, Thailand, Indonesia, Philippines) cũng sử dụng thông lệ 6 tháng.
Không hiểu vì lý do gì VN lại chọn trả coupon theo năm. Cách này tuy đơn giản hơn cho việc tính toán và ghi sổ sách nhưng gây khó khăn cashlfow lớn hơn vào các thời điểm thanh toán coupon. Ngoài ra khi phát hành cùng một loại bond trả coupon 6 tháng sẽ được yield thấp hơn coupon 1 năm, nghĩa là BTC sẽ thu được nhiều tiền hơn trong cùng một điều kiện thị trường (dù chênh lệch không lớn).
PS. Tôi thích cách dịch coupon thành "trái tức", tiếc là nhiều bài báo ở VN và thậm chí tài liệu của HNX và một số tổ chức tài chính vẫn sử dụng thuật ngữ "lãi/lãi suất". Bài báo link bên dưới cũng vậy.
http://www.thesaigontimes.vn/132651/Lan-dau-tien-phat-hanh-trai-phieu-chinh-phu-ky-han-20-nam.html
http://www.thesaigontimes.vn/132651/Lan-dau-tien-phat-hanh-trai-phieu-chinh-phu-ky-han-20-nam.html
Cái này chắc không mới !
ReplyDeleteTất cả TPCP kỳ hạn dài của Việt Nam đều trả lãi cuối kỳ hàng năm. Bác Giang từng viết bài "Thị trường trái phiếu VN và kinh nghiệm quốc tế" trong Kỷ yếu Diễn đàn kinh tế mùa xuân 2012 mà cũng không biết điều này ư?
ReplyDelete