Tôi viết bài này 2 tuần trước khi đang bận đọc phán quyết vụ PvsC, bây giờ đọc lại thấy không hài lòng lắm vì không...

Tôi viết bài này 2 tuần trước khi đang bận đọc phán quyết vụ PvsC, bây giờ đọc lại thấy không hài lòng lắm vì không làm nỏi bật được ý chính: capital vs liquidity. Capital ở đây phải hiểu là "a factor of production", vd máy móc, nhà xưởng, đường xá, bến cảng, software, patents, trademark, distribution system..., còn liquidity là chất liệu bôi trơn cho nền kinh tế vận hành bao gồm tiền (cash/deposit), ngoại tệ, và các loại credits.

Một nền kinh tế phát triển khi capital gia tăng và đó cũng là mục tiêu phải hướng đến. Ngược lại liquidity không phải cứ tăng là tốt mà chỉ cần ở một mức tối ưu. Chính sách/ý tưởng huy động vốn/vàng trong dân sai lầm vì nó sẽ làm tăng liquidity chứ không phải tăng capital. Capital muốn tăng thì các chủ thể trong nền kinh tế (kể cả nhà nước) phải gia tăng đầu tư vì họ nhìn thấy lợi ích của điều đó. Đồng thời nền kinh tế phải còn khả năng hấp thụ số capital tăng thêm (vd mua thêm máy bay thì phải có đủ chỗ đậu, hay mua một cái máy CT scanner phải có người biết cách sử dụng).

Tất nhiên khi hoạt động đầu tư để có thêm capital tăng lên thì nhu cầu liquidity cũng gia tăng, nhưng một hệ thống tài chính hiện đại (và đươc vận hành đúng) có thể đáp ứng điều đó mà không cần phải "huy động vốn/vàng trong dân". Tôi đã có lần phân tích trên blog về việc huy động vàng về bản chất không khác gì nới lỏng tiền tệ. Cản trở quan trọng nhất cho hoạt động đầu tư là các bottleneck trong nền kinh tế, bao gồm cả các qui định luật pháp bất hợp lý và một hệ thống quản lý/hành chính yếu kém/nhũng nhiễu. Muốn có tăng trưởng kinh tế (đồng nghĩa với tăng capital) thì phải giải quyết các bottleneck đó chứ không phải chỉ chăm chăm tìm cách tăng liquidity.

http://www.thesaigontimes.vn/149633/Huy-dong-von-duoi-goc-nhin-kinh-te-hoc.html
http://www.thesaigontimes.vn/149633/Huy-dong-von-duoi-goc-nhin-kinh-te-hoc.html