Willem Buiter, một cựu econblogger rất nổi tiếng và hiện đang là chief economist của Citigroup, đưa ra thuật ngữ "qualitative easing" để ám chỉ chính sách tiền tệ hiện nay của TQ. Thay vì tăng số lượng assets trên balance sheet (quantitative easing), PBoC giảm chất lượng của assets trong khi vẫn giữ số lượng. Cách làm này giúp TQ target credit vào một số ngành mà họ cho là có tác dụng lớn tới công ăn việc làm và giảm poverty (vd nông nghiệp, SMB).
Tôi nhớ NHNN/chính phủ đã vừa khuyến cáo vừa ép các ngân hàng phải tăng trưởng tín dụng, cũng có một số chương trình target vào nông nghiệp và SMB. Nhưng VN chưa thực sự tiến hành "qualitative easing" có lẽ do NHNN còn phải ưu tiên support cho trái phiếu chính phủ. Vì thâm hụt ngân sách và cashflow của chính phủ quá yếu nên nhu cầu phát hành trái phiếu rất cao. Nếu vừa muốn thực hiện qualitative easing vừa đảm bảo mua vào một lượng lớn trái phiếu chính phủ thì sẽ phải kết hợp cả qualitative lẫn quantitative, mà như vậy rủi ro lạm phát sẽ rất cao.
http://blogs.wsj.com/economics/2014/08/11/how-chinas-trying-to-boost-its-economy-qualitative-easing/?mod=WSJ_EC_RT_Blog
No comments:
Post a Comment