John Taylor, phải đợi đến khi Krugman nhảy vào, mới lên tiếng trả lời cáo buộc của R&R.

John Taylor, phải đợi đến khi Krugman nhảy vào, mới lên tiếng trả lời cáo buộc của R&R. Trong bài này Taylor trích dẫn phản hồi của Bordo nhưng cả hai lảng tránh critique mà lần trước họ đưa ra (R&R so sánh Mỹ với các nước khác là không fair) mà tập trung vào cách xác định starting point (như tôi đã nghi ngờ mấy ngày trước). T&B cho rằng phải tính starting point từ trough của recession trong khi R&R tính starting point từ peak của previous boom.

Mặc dù Taylor đã tính lại recovery rate cho 8 quarter (thay vì 4 như lần trước), Taylor (và Bordo vẫn) lờ đi cáo buộc của R&R rằng Great Depression kéo dài 11 năm nên chỉ tính vài quarter là quá ngắn. Krugman cũng chỉ ra rằng 4 quarter recovery năm 1933 là hệ quả trực tiếp của New Deal, là Keynesian policy mà Taylor ra sức chống.

Hôm trước tôi thắc mắc tại sao Bordo lại tính suy thoái 1973 và 1981 là do financial crisis, Krugman cũng chỉ ra điểm này. Mặc dù nếu loại bỏ cả 2 lần recovery không thay đổi kết luận nếu tính theo cách của T&B, rõ ràng khi đưa 1973 và 1981 vào bài nghiên cứu ban đầu cho thấy tác giá không thực sự nghiêm túc hoặc không nghiên cứu đến nơi đến chốn, đó là một cái lỗi không nên có.

Theo tôi lý do quan trọng nhất mà lần recovery này không nhanh như những recovery khác kể từ Great Depression chính là vì nó đã không severe như những lần khác. Cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2009 dù là systemic crisis như do các chính sách giải cứu và stimulus không chỉ của Mỹ mà toàn thế giới đã ngăn không cho nền kinh tế Mỹ suy sụp như Great Depression. Chính vì vậy creative destruction đã không phát huy hết hiệu quả nên nền kinh tế vẫn còn nhiều inefficiency trên con đường recovery, dẫn đến recovery chậm.

Xét về mặt này John Taylor và các Austrian economists đúng, Keynesian policies với mục đích giảm business cycle fluctuation sẽ kéo dài recovery vì inefficiency. Tuy nhiên đó có thể là trade off cần thiết vì nếu khoanh tay ngồi nhìn, vd để AIG phá sản như Lehman và đẩy toàn bộ hệ thống tài chính sụp đổ, thì có thể Mỹ đã rơi vào một Great Depression thứ hai, unemployment rate có thể đã vượt 20% chứ không chỉ 10% như lần này. Hậu quả sẽ là đa số dân lao động phải gánh chịu hardship chứ giới 1% sẽ chỉ mất tiền.

Xét cho cùng đó là trade off về mặt chính trị, giữa conservative và liberal, không còn đơn thuần là kinh tế nữa.
http://johnbtaylorsblog.blogspot.com/2012/10/weak-recovery-denial.html